A Intelbras comprou a Renovigi em uma jogada inteligente para eliminar um potencial concorrente e crescer em um novo setor. Então, entenda como foi feito o negócio e o que o mercado espera para o futuro da marca.
Como ocorreu a aquisição da Renovigi pela Intelbras?
A compra foi feita como uma forma da Intelbras se consolidar como uma referência no ramo de energia solar. Mas, a operação de ambas companhias e as suas gestões vão seguir de forma independente.
Como a Renovigi tem foco em fabricar geradores de energia solar, ela já é uma potência nacional no ramo. Portanto, depois da compra, os seus sócios fundadores Gustavo Muller Martins e Carlos Tadashi serão parte do conselho do grupo.
A empresa espera conseguir tornar essa tecnologia mais acessível para os clientes de todo o país. Dessa forma, tem projeções positivas para sua imagem e desempenho econômico nos próximos anos.
O negócio se tornou interessante para a Intelbras porque o mercado de energia solar está crescendo de forma rápida, assim a aquisição ajuda a aproveitar as oportunidades do setor. Por isso, a marca espera já colher retornos em 2022.
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Um pouco da história da Renovigi e a sua situação atual
A Renovigi surgiu em Chapecó, em 2011, e tem foco em fabricar geradores fotovoltaicos, desde lá tem crescido e conquistado o mercado e já conta com 9 mil colaboradores. Assim, teve uma receita líquida de R$ 800 milhões e EBITDA de R$ 50 milhões em 2021.
Quanto foi gasto nessa negociação?
A Intelbras (INTB3) anunciou a compra por R$ 334 milhões. Por isso, é a maior aquisição da história da companhia até agora. Portanto, mostra que ela quer se perpetuar como a maior do segmento no Brasil.
O acordo prevê um earnout de 15%, cerca de R$ 50 milhões que vão se condicionar às metas de EBITDA. Portanto, a empresa está pagando 8,7x o EBITDA 2021, por isso a compra chamou a atenção por ser uma negociação agressiva.
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Por que a Intelbras comprou a Renovigi?
A marca sempre foi conhecida por sistemas de comunicação e segurança, mas agora quer participar de outros setores. Assim, como o da energia que é um dos que mais cresce no país nos últimos anos.
O negócio traz ganhos de escala, capacidade de distribuição e negociação com fornecedores importantes. Além de ajudar a marca a se tornar prioridade para importar insumos. Mas, além disso tudo, tira uma forte concorrência do mercado atual.
Mais um aspecto positivo para a compra é a capacidade de imagem sustentável que o negócio traz. Dessa forma, os dois lados vão se expandir, mas vão manter as suas operações independentes e as sinergias serão captadas em processos internos.
Como o mercado avalia esse negócio?
A aquisição será positiva para os canais de vendas e parceiros da companhia. Isso porque, significa uma oportunidade grande de fazer acordos e ampliar a disponibilidade de produtos no mercado local. Por isso, deve beneficiar toda a cadeia.
Outro ponto que se espera é que a rede de fabricação de itens de geração solar se tornem mais baratos. Então, o produto vai se tornar mais popular e aplicável, o que vai garantir um nicho de clientes maiores.
Como o banco vê as negociações?
A transação foi vista como algo positivo pelos bancos já que vai permitir que a Intelbras cresça de forma significativa no mercado de energia. Assim, espera-se que esse setor se torne popular em pequenas e médias empresas.
Sua valorização também agradou, já que com a compra, a Intelbras teve um grande desconto devido aos seus múltiplos de valor da firma sobre Ebitda. Portanto, mesmo comparado com pares internacionais ela se destaca de forma positiva.
A avaliação dada pelos bancos é a outperform – acima da média de mercado. Por isso, seu preço-alvo é de R$ 36,00 frente a cotação de terça-feira de R$ 31,43, ou um potencial de se valorizar até 14,5%.
Como a aquisição da Renovigi pela Intelbras impacta os investidores?
A compra faz com que a participação da energia solar nas receitas da Intelbras chegue a quase 40%. Assim, o domínio subiu cerca de 13% comparado ao que a empresa já possuía antes da transação.
É possível que o aumento de cross sell de produtos da empresa cresça ainda mais com essa união. Assim, a ação sobe mais de 15% desde o início de 2022 e se negocia a 22,6x o lucro para 2022.
A companhia vale cerca de R$ 10,6 bilhões na B3 atualmente e tem crescido a taxas de 20% ao ano e com ROIC, é entre 30% e 40%. Por isso, as projeções são bem interessantes para o futuro próximo da empresa.
O que esperar de mudanças no setor?
A aquisição deve beneficiar todos os setores envolvidos, inclusive o consumidor final. Isso porque deve baratear custos, aumentar a cadeia de produção e facilitar todos os processos de logística envolvidos.
Em 2021, o Brasil atingiu a incrível marca de 9 Gigawatts de capacidade instalada em todo o território. Assim, para esse ano espera-se que o setor continue a subir e alcance valores ainda maiores.
O mercado financeiro como um todo reagiu de forma positiva ao negócio e acredita que há muitas formas de se beneficiar. Por isso, inclusive, o interesse pelas ações da INTB3 subiram bastante.
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Como o crowdfunding amplia o acesso de empresas de energia solar ao mercado de capitais?
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