Premissas e Considerações Importantes

• Simulação Simplificada: Assume-se que o lucro operacional é extraído integralmente via dividendos ou FIDC para uma comparação direta.
• Benefício Fiscal (Lucro Real): O deságio na venda dos recebíveis (FIDC) é uma despesa dedutível, que reduz a base de cálculo do IRPJ e da CSLL, gerando economia de impostos para a empresa.
• Isenção de IOF (FIDC): Operações de cessão para FIDC são isentas de IOF, uma economia significativa frente a antecipações com bancos.
• Tributação Fixa no FIDC (Cotista): A simulação assume um FIDC qualificado como "entidade de investimento" (mínimo 67% em direitos creditórios). Nesses casos, o Imposto de Renda (IRRF) possui uma alíquota fixa de 15% sobre o rendimento, aplicada apenas no resgate, sem a cobrança semestral de "come-cotas".
• Otimização do Balanço: A cessão de recebíveis a um FIDC é uma venda de ativo, não um empréstimo. Isso não aumenta o endividamento bancário da empresa, preservando sua capacidade de crédito.
• Blindagem de Ativos: Os recebíveis transferidos ao FIDC ficam legalmente separados do patrimônio da empresa, protegidos em cenários de recuperação judicial ou falência.
• Riscos e Assessoria: O cotista subordinado assume o risco de inadimplência da carteira. É fundamental a contratação de assessoria jurídica e financeira especializada.