A Neoenergia (NEOE3) é uma das maiores empresas integradas de energia na bolsa (B3) e divulgou resultados extraordinários para o ano de 2021, com um lucro de R$4,4 bilhões, 57% acima do registrado em 2020.
Quando falamos em empresas de energia na bolsa, a Neoenergia é um dos nomes de maior destaque, graças à diversificação e robustez dos seus negócios e ao seu plano agressivo de crescimento.
Para os investidores que gostam do setor de energia, será que investir na companhia foi um bom negócio nos últimos meses?
Desde o seu IPO em 2019, as ações da Neoenergia praticamente não saíram do lugar. Na maior parte do tempo, elas variaram na faixa de R$ 15,00 a R$ 20,00, já considerando seu preço ajustado para dividendos.
Não parece ser um resultado muito animador para quem busca geração de renda consistente e construção de patrimônio.
Mas, como investir em energia com segurança e alto potencial de retorno sem todos os riscos do mercado financeiro?
No artigo de hoje, vamos mostrar que é possível, sim, ter exposição às tendências mais promissoras em energia, financiando ou se tornando sócio de projetos diretamente ligados à economia real, em um mercado totalmente regulado pela CVM.
Quer saber mais? Então confira os tópicos que vamos abordar a partir de agora:
Lucro da Neoenergia dispara, mas seus papéis na Bolsa não saem do lugar
Reconhecida como a empresa do setor elétrico mais transparente do Brasil, segundo a ONG Transparência Internacional, a Neoenergia é um dos maiores grupos empresariais do país e está presente em todos os segmentos do setor elétrico, como:
- Distribuição;
- Transmissão;
- Geração convencional e renovável;
- Comercialização.
Presente em 18 estados brasileiros, a companhia atende a mais de 34 milhões de consumidores através de uma plataforma de geração com capacidade instalada de cerca de 4,5 GW entre ativos em operação ou em construção, com destaque para centrais geradoras hidrelétricas, parques eólicos e uma termelétrica.
De acordo com seu prospecto de abertura de capital:
Acreditamos que a diversidade de matriz, aliada à nossa presença nos segmentos tanto de distribuição quanto de comercialização, permite-nos consistência na geração de resultados e mitigação de riscos.
Ao divulgar seus resultados de todo o ano passado, a companhia registrou um crescimento significativo do lucro e do EBITDA no período, com destaque para a disciplina de custos, eficiência operacional e grande volume de investimentos previstos em transmissão e parques eólicos.
Seu lucro líquido ajustado em 2021 foi de R$4,4 bilhões e um EBITDA caixa de R$7,3 bilhões, o que representa um crescimento de 57% e 41%, respectivamente, em comparação com os números de 2020.
Os investimentos da Neoenergia em 2021 totalizaram R$6,1 bilhões, sendo R$3,9 bilhões em distribuição, destinados à expansão das suas redes, e R$2,2 bilhões em transmissão, com destaque para a finalização dos lotes do leilão de Santa Luzia e Jalapão, em 2017.
Nas palavras de Mario Ruiz-Tagle, CEO da Neoenergia:
Mantivemos nosso foco nas entregas e disciplina na gestão, fortemente comprometidos com o avanço dos nossos projetos e reforço do sistema elétrico nacional, expandindo a carteira dos nossos projetos eólicos, solares e de transmissão.
Mas, apesar desses bons números, os papéis da Neoenergia não conseguiram desenvolver uma tendência de alta, permanecendo de lado há mais de dois anos. O que aconteceu?
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Aumento das despesas com dívida explica baixo desempenho da Neoenergia
De acordo com um relatório da Standard & Poor’s, todo esse crescimento da Neoenergia está sendo financiado por meio de dívidas contraídas junto a bancos e emissões no mercado de capitais.
Os juros dessas dívidas estão indexados à inflação, que subiu forte nos últimos meses, aumentando fortemente as despesas da companhia.
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Nas palavras da agência de classificação de crédito:
Esperamos que a Neoenergia apresente um fluxo de caixa operacional livre negativo nos próximos dois anos, principalmente em 2022. Presumimos que o grupo financiará grande parte dos investimentos com dívida adicional. Em 31 de dezembro de 2021, a Neoenergia se favorecia de uma posição de caixa de R$ 5,6 bilhões e de R$ 5,0 bilhões em linhas de crédito comprometidas disponíveis para financiar seu plano de investimentos.
Os cálculos da S&P mostram que a dívida líquida sobre EBITDA da Neoenergia foi de 4,5x e a geração interna de caixa sobre a dívida líquida foi de 16,3% em 2021, resultantes, sobretudo, dos custos mais altos de energia com a seca e os altos investimentos do grupo.
Acreditamos que a carga de juros do grupo aumentará devido à taxa básica de juros mais alta no Brasil e à maior dívida da Neoenergia para financiar os investimentos (capex).
A piora das condições macroeconômicas, com aumento da inflação e juros, e seu peso sobre o nível de endividamento da Neoenergia estão prejudicando o desempenho dos seus papéis e fazendo com que os investidores não tenham um bom retorno do seu investimento há mais de dois anos.
Fora da bolsa, investimento direto em energia renovável gera retorno de 20% a.a.
Os investidores que decidiram ir além do mercado financeiro tradicional para inserir em suas carteiras projetos alternativos de geração de energia através do crowdfunding tiveram resultados muito mais expressivos no último ano.
No projeto Arion Geração Solar MG, por exemplo, captado com sucesso pela Bloxs em novembro de 2020, os investidores tiveram a oportunidade de liquidar sua operação em março de deste ano com um significativo retorno de 20% ao ano.
No mesmo período, quem investiu nas ações da Neoenergia na bolsa de valores, amargou uma perda de capital de -1,17%.
Ou seja, quem investiu R$10 mil (ou R$9.992,50 em valor real) nas ações de NEOE3 de 30/11/2020 até 24/02/2022, saiu com menos recursos do que entrou, mais especificamente R$9.8775,43, uma desvalorização de R$117,07.
Estamos falando de um período de quinze meses em que os investidores tiveram retorno negativo de capital, mesmo considerando dividendos e juros sobre capital próprio.
Já a captação do projeto da Arion, rentabilizar seu capital de forma consistente e sem o risco do mercado financeiro em 1,53% ao mês. Para quem investiu aqueles mesmos R$10 mil nessa oportunidade, pôde realizar um lucro bruto de R$2.557,86.
Projeto Arion Geração Solar MG gera retorno de 20% a.a. aos investidores
A oferta Arion Geração Solar MG permitiu que mais de uma centena de investidores se tornassem sócios de usinas fotovoltaicas instaladas no interior de Minas Gerais, estado líder em geração distribuída no Brasil.
Nessa oportunidade, foi constituída uma sociedade especialmente para tocar o projeto, sob a gestão da Arion Otimização em Energia. A rentabilidade-alvo buscada no momento da captação era de 14,87%, com base na taxa interna de retorno.
Ou seja, os investidores conseguiram ter um retorno muito acima do esperado inicialmente.
Ao falar sobre a possibilidade de os investidores participem de projetos de alta qualidade no mercado de energia renovável, Rafael Rios, cofundador e COO da Bloxs, ressaltou o seguinte:
Aqui na Bloxs, somos grandes entusiastas do segmento de energia renovável. Desde 2019, já realizamos diversas operações nessa área, em especial as que dão oportunidade para que investidores sejam sócios de empresas que implantam e operam usinas solares.
Se você deseja saber mais sobre esse case de sucesso em investimentos alternativos no Brasil, confira o artigo especial que elaboramos sobre a operação clicando aqui.
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