No mundo das startups, down round é uma expressão que pode assustar fundadores, investidores e colaboradores.
O termo se refere à situação em que uma empresa levanta uma nova rodada de investimentos em uma avaliação menor do que a rodada anterior. A redução no valor da empresa pode afetar a moral da equipe, a capacidade da empresa de contratar e reter talentos e até mesmo a confiança dos clientes. Mas nem todo Down Round é criado igual.
Veja neste artigo exemplo de empresas bem-sucedidas que passaram por essa situação.
Razões para um down round
Há várias razões pelas quais uma empresa pode passar por um down round. Uma delas é a falta de execução. Se a empresa não conseguir cumprir as metas estabelecidas na rodada anterior, pode perder a confiança dos investidores e ter que levantar uma nova rodada a um preço menor.
Outra razão é a mudança no mercado ou nas condições macroeconômicas. Se a empresa está em um setor que passa por mudanças significativas, como a disrupção tecnológica, pode ter que ajustar sua estratégia e, consequentemente, levantar uma nova rodada a um preço menor.
Por fim, um down round também pode ser uma decisão estratégica. A empresa pode optar por levantar uma nova rodada a um preço menor para aumentar sua base de investidores ou atrair investidores estratégicos.
Impacto de um down round
Embora um down round possa parecer negativo, nem sempre é o fim do mundo para a empresa. Se a empresa conseguir levantar uma nova rodada, mesmo que a um preço menor, isso pode ser visto como um voto de confiança dos investidores. Além disso, a empresa pode usar a nova rodada para fortalecer sua posição no mercado e crescer.
No entanto, um down round também pode ter um impacto negativo. A avaliação menor pode levar a diluição dos investidores existentes e à perda de incentivos para a equipe. Além disso, um down round pode afetar a percepção do mercado em relação à empresa e dificultar futuras rodadas de investimento.
Empresas podem usar essa situação para se adaptar ao mercado
Em muitos casos, um down round é uma consequência inevitável de uma mudança no cenário do mercado ou uma mudança de estratégia empresarial. O importante é entender que a avaliação de uma empresa é baseada em um conjunto de suposições e projeções, e essas suposições nem sempre se concretizam.
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Mas isso não significa que um down round seja sempre uma má notícia. Na verdade, há vários exemplos de empresas bem-sucedidas que levantaram down rounds em algum momento de sua história.
A Uber, por exemplo, levantou uma rodada de investimentos em 2016 com uma avaliação de US$ 62 bilhões, mas, no ano seguinte, teve que levantar uma nova rodada em uma avaliação de US$ 48 bilhões. Embora essa queda na avaliação tenha sido amplamente vista como um sinal de problemas na empresa, a Uber usou os recursos para consolidar sua posição no mercado e expandir seus serviços em todo o mundo.
Outro exemplo é o Airbnb, que levantou uma rodada de investimentos em 2016 em uma avaliação de US$ 30 bilhões, mas em 2020, durante a pandemia, teve que levantar uma nova rodada em uma avaliação de US$ 18 bilhões. Embora essa redução na avaliação possa ter sido preocupante, o Airbnb usou os recursos para reestruturar seus negócios e se preparar para o retorno dos viajantes quando a pandemia acabar.
Em ambos os casos, o down round não foi uma indicação de fracasso, mas sim uma oportunidade para as empresas se fortalecerem e se adaptarem às mudanças do mercado.
Como diz o ditado, “o que não mata, fortalece”. Claro, nem todos os down rounds acabam bem. Algumas empresas podem não conseguir se recuperar e acabar falindo. Mas o ponto é que nem todo down round é igual e é importante não se deixar levar pelo pânico e avaliar cuidadosamente a situação antes de tomar qualquer decisão.
Para os fundadores, um down round pode ser uma oportunidade para aprender lições valiosas sobre a avaliação de uma empresa e a dinâmica do mercado. Para os investidores, pode ser uma oportunidade para apoiar uma empresa que acredita que pode se recuperar e gerar um retorno positivo a longo prazo. E para os colaboradores, pode ser uma oportunidade para se envolverem mais profundamente na empresa e ajudar a impulsionar a recuperação.
Em resumo, um down round pode ser um momento difícil para uma empresa, mas não é o fim do mundo. Com a mentalidade certa e o suporte certo, uma empresa pode se recuperar e sair ainda mais forte do que antes.
